景逸策略华勤技术上市两年再赴港融资，员工持股平台提前套现355亿元

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：蓝鲸新闻记者徐晓春

　　上市刚满两年，邱文生再推华勤技术赴港融资，9月16日华勤技术正式递表港交所。与此同时，公司五大员工持股平台却“用脚投票”，8月28日至9月17日之间，五大员工持股平台提前减持套现超过35.5亿元。

　　去年，华勤技术豪掷28.5亿港元迈入“果链”，年内公司各产品线销售量均实现加速增长，华勤技术全年营收突破千亿。业务规模和业务范围同时的扩张需要大量的资金支持，到今年上半年华勤技术资产负债率攀升至74.64%。此次赴港上市，华勤技术寻求资金对公司现有核心业务的研发、全球制造体系扩张以及对上游产业链等继续布局的支持。

　　上市两年再赴港融资，员工持股平台提前套现35.5亿元

　　华勤技术成立于2005年，中兴手机研究所“元老级”员工邱文生为公司创始人。在成立之初，公司主要从事IDH（独立设计）服务，随着智能手机时代到来，华勤技术转向ODM制造业务。

　　2023年8月，华勤技术以80.8元/股的发行价在上交所主板上市，成为A股ODM代工三巨头之一。上一次IPO华勤技术募集资金约58.5亿元，上市刚满两周年，华勤技术再筹划赴港融资。9月16日，华勤技术正式递表港交所。

　　IPO上市之后华勤技术资产负债率下降至59.54%，较上年末下降超过12个百分点。一年之后，邱文生提出了“未来十年营收增长五倍”雄大的目标，兜里有钱的华勤技术通过收购开始迅速进行扩张。

　　2024年，华勤技术出手收购了老牌电声产品制造商易路达控股、联想等笔电品牌精密零部件ODM制造商南昌春勤精密技术有限公司、车载智能硬件开发商西安益驾智能科技有限公司等。2024年，华勤技术商誉增加了13.31亿元。

　　今年7月30日，华勤技术再现大手笔投资，耗资23.93亿元受拿下上市公司晶合集成1.2亿股股份，占其总股本的6%。晶合集成主要从事12英寸晶圆代工业务及其配套服务，华勤技术表示是为了深化产业链上下游的资源整合与协同效应而进行的战略投资。

　　接连的大额投资之后，华勤技术的资产负债率连续两年攀升。截至2025年6月30日，华勤技术资产负债率达到74.64%。期末，华勤技术账面货币资金约165.53亿元，同时公司存在短期债务约146.19亿元，以及约44.24亿元长期借款。2025年上半年，华勤技术支付利息费用约1.07亿元，较上年同期增长41.58%。

　　8月23日，为了提高募集资金使用效率等，华勤技术将节余的约3.5亿元募集资金永久性补充流动资金，用于公司日常生产经营及业务发展等。

　　如今华勤技术再推进赴港二次上市，招股书显示，华勤技术计划将使用部分募集资金用于补充营运资金等用途，以及继续进行全球性战略投资与垂直整合，推进供应链上游垂直整合，增强智能制造能力，以及投向高增长潜力的新兴领域。

　　值得一提的是，赴港上市前夕，华勤技术员工持股平台则选择“用脚投票”，启动减持计划。截至6月末，华勤技术五大持股平台海南勤沅、海南创坚、海南软胜、海南华效、海南摩致分别持有上市公司5.79%、5.45%、5.4%、5.2%和5.02%的股份。

　　7月26日，因自身资金需求，五大持股平台计划合计减持不超过4063万股股份，即不超过公司总股本的4%。截至9月17日，五大持股平台合计减持股份约3895.58万股，以期间均价计算，减持套现超过35.5亿元。

　　9月18日晚，上述五大持股平台的减持计划提前终止，到目前为止，减持计划完成率达到95.88%。

　　毛利率再降4个百分点，薄利困境下现金流转负

　　作为三大ODM巨头之一，华勤技术的业务集中于智能硬件行业，产品线涵盖智能终端、高性能计算、汽车及工业产品、AIoT等智能硬件产品。

　　上市后，在打造“3+N+3”的产品结构战略下，华勤技术在智能手机、个人电脑和服务器业务三大核心成熟业务之上，向其他消费类电子产品，数据中心产品、汽车电子产品及软件等产品赛道延伸。

　　在上市之前，华勤技术的客户主要包括联想、OPPO、三星、小米、亚马逊、华为等，2024年，华勤技术通过收购跨进“果链”。

　　2024年7月，华勤技术公告称，将斥资28.5亿港元收购易路达企业控股有限公司（下称“易路达控股”）80%的股权。据公开信息，易路达控股是一家老牌电声产品制造商，旗下InB Electronics Limited已经连续多年入选美国苹果公司的供应商名单，代工产品包括苹果旗下产品Beats耳机等。该收购于当年12月完成。

　　今年上半年，华勤技术包括智能手机业务及智能穿戴业务的智能终端业务实现收入约268.02亿元，较上年同期增长116.44%。

　　不过，整体上来看，华勤技术仍然在走着“以价换量”的路线。上半年，华勤技术实现营业收入约839.39亿元，同比增长113.06%，但同期实现归母净利润约18.89亿元，同比增长46.3%。营利增速的不匹配下，是华勤技术毛利率的下滑，上半年华勤技术毛利率低至7.67%，较上年同期下滑超过4个百分点。

　　上半年，华勤技术经营活动产生现金净流出约15.22亿元，较上年同期下滑246.2%。一方面，华勤技术应收账款大幅增长，期末账面余额达到358.19亿元，同比增加65.6%，占公司流动资产比例达到48.88%。另外华勤技术存货余额也增加到142.58亿元，较上年同期增长超过91%，其中委托加工产品大幅提升。

　　除了前面提到的补充营运资金和继续战略投资扩张，此次华勤技术赴港上市多数募资还将投入核心产品领域的研发、扩大及优化全球制造体系。其中包括移动终端及数据基础设施，汽车电子、机器人、软件等快速增长领域，声学、光学、热管理、射频等领域，同时对国内制造基地扩展布局，提升越南、印度现有制造基地的产能及生产效率，以及巩固墨西哥等海外国家的制造布局。